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              博时国际代总裁连少冬:在香港市场从初创期到上升期的蜕变

              2022-04-01 14:16

              中國基金報記者 方麗 秦薇

               

              2008年,在全球金融危機的余波中,隨著中國證監會發布《關于證券投資基金管理公司在香港設立機構的規定》及相關配套文件,第一批中資基金公司已抱著創業者的心態在香港踏上了海外發展的征程。

               

              時任某基金公司香港子公司總經理的連少冬,是首批“探路者”的公募基金中少有的女性高管。

               

              在國際國內資管行業從業多年,近10年后再次回到香港,中資基金香港子公司大多已走出經營的泥沼,連少冬也換了身份。這一次,作為博時基金(國際)有限公司總裁,連少冬肩負的是發展壯大的重任。

               

              從香港聯通世界


              舉步維艱,是連少冬對于2008年那段“創業時期”的深刻印象。

               

              全球金融危機爆發給香港經濟帶來了較大沖擊,宏觀層面出口增長明顯放緩,內部需求萎縮,失業率上升;金融市場上,2007年10月底,恒生指數創下31958點高點后,出現斷崖式暴跌,到2008年10月27日最低跌到10676.29點,只相當于一年前的33.4%,創下本世紀以來的最大回撤。

               

              “當時海外機構受到重創,沒有太多資金投資中國,而境內資金投資海外時也認為風險偏高,” 連少冬坦言,首批“創業者”面臨的困難遠比想象中大,但好在市場總是在動態變化的。

               

              2009年,人民幣開啟了國際化進程,2010年進一步提速發展,與此同時,國內金融市場的開放程度也在不斷提升。2017年,MSCI宣布自2018年6月開始將中國A股納入MSCI新興市場指數和MSCI ACWI全球指數。同一年,彭博宣布自3月1日起,納入中國綜合指數的政府債券和公司債券的最低流通規模分別將從10億元(人民幣,下同)提高到50億元和15億元。

               

              2019年,彭博又宣布人民幣計價的中國國債和政策性銀行債券從2019年4月份起納入BBGA。摩根大通也在同年9月宣布自2020年2月28日起,將9只中國國債納入GBI-EM,占比10%。

               

              “中國資產納入國際指數中,帶動了海外投資者主動或被動增配中國資產,20182019年,投資中國的海外資金都是大漲態勢。” 連少冬表示,2020年新冠疫情爆發后,雖然對海外投資者投資調研帶來一定影響,但資金整體仍然看好中國。

               

              憑借在香港積累起來的海外市場經驗,2012年博時國際開始嘗試以香港為跳板,打開更多國際市場。兩年內,博時國際分別于2012年在韓國金融服務委員會,2013年在美國證券交易委員會完成機構注冊,為當地投資者提供跨境投資咨詢和全權投資管理服務,并與其他海外金融機構搭建戰略合作伙伴關系,為機構和個人投資者提供全面的資產管理服務。

               

              經過多年的香港布局與經營,博時國際為全球投資者提供包括權益、固收及大類資產配置等類別的雙向及跨境資產管理服務,獲得多家海外主權基金、央行、養老基金、境外大型金融機構的委托,并成功在香港本地及美國市場布局了多只公募基金。博時國際的資產規模也已超過了100億美元,在中資香港基金管理公司中名列前茅。

               

              目前,在韓國,博時國際如今已是市場最為活躍的中資公募基金,為韓國眾多一流大型機構管理投資于中國資產的資金,提供專戶服務,并與韓國金融機構合作為其當地發行的基金提供投顧服務,無論是資產管理規模和產品形態的豐富程度方面,都可比香港業務。連少冬介紹。

               

              在美國市場,博時國際自2014年起就與美國金瑞基金合作,發行了首只跟蹤MSCI中國A股指數ETF,是美國市場上跟蹤該系列指數最大的ETF產品。去年1月,雙方再次合作發行境外首只中國科創50ETF。同時,公司還與歐洲著名金融機構標準人壽安本共同管理著一只新興市場債券基金。在亞洲,博時國際與韓國、日本、泰國、馬來西亞、新加坡、阿聯酋等地區機構長期保持業務關系及溝通。連少冬透露,在中東等其他國際市場,博時國際也已經做好擴張計劃,未來將擇機進入新的市場。

               

              在歷史機遇中建立優勢


              外有金融危機,內有競爭劣勢,對于初到香港市場的中資公募基金而言,要在逆境中找到適合自己的發展之路,并不容易。

               

              2010年,中資美元債市場的崛起,讓博時國際看到了一個絕佳的發展機遇。與股票市場不同,中資美元債這個新的市場,讓中資公募基金有機會與海外同行站在同一條起跑線上,不僅同步建立業績紀錄,對中資機構的深入了解又給中資公募基金帶來天然優勢。

               

              2011年,中資機構的第一個美元融資高峰到來,第二年博時國際即成立了海外債券團隊,發行了市場上首個投資中資美元債的公募基金,這也是首批開始從事亞洲美元債投資的團隊。此后,博時國際借助自身在固定收益產品、信用評級等方面的優勢,中資美元債產品的業績得到更多投資者認可,也逐漸在固定收益投資領域建立起獨有的優勢。

               

              “博時國際的海外美元固定收益產品本身具有很強的競爭力,團隊的穩定性、業績都是一面旗幟。其次,服務很多海外主權基金和養老金這類長期投資中國的資金,對他們的投資偏好有深入了解,在海外資金增配中國的情況下能夠獲得優勢。另外,博時國際的品牌也得到了海外主權基金的認可,因此業務增長很快?!边B少冬介紹指。

               

              在香港市場與外資公募基金競爭的過程中,博時國際的優勢也得到不斷強化。連少冬表示,如今,博時國際的固收團隊與外資相比實力也很強,不僅有服務海外投資者的經驗,還有很強的產品解決方案能力,運營、風控等中臺職能也獨具競爭力,為客戶提供超預期的產品和服務。

               

               

              連少冬介紹指,博時國際與母公司博時基金之間也在投研、風控等多方面緊密合作。例如,博時國際的投資團隊能夠以參加投研例會等不同形式共享母公司的研究成果,還能夠依托母公司的金融科技技術,提升香港的系統等基礎設施。

               

              博時基金是內地首批成立的五家基金管理公司之一,也是中國最大型的資產管理公司之一,截至2021年末,共管理311只公募基金,資產管理規模超過1.8萬億元人民幣。

               

              越開放,越發展


              和其他中資公募基金一樣,博時國際在香港發展的每一個重要節點,背后都離不開內地金融市場開放政策的支持。

               

              中資公募基金的出海,正源自促進RQFII和QDII業務發展的初衷。2011年,金融市場開放又迎來新的里程碑,中國證監會、中國人民銀行和國家外匯管理局聯合發布《基金管理公司、證券公司人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點辦法》,進一步允許境外機構投資者在規定額度內直接使用人民幣投資于境內證券市場。2018年進一步取消了QFII每月資金匯出不超過上年末境內總資產20%的限制和QFII與RQFII本金鎖定期要求。

               

              2014年11月滬港通正式啟動,徹底改變過去單向開放的格局,隨后,深港通啟動,互聯互通更是從股票市場跨越到債券市場?!跋愀郾就潦袌鎏烊徊蝗鐑鹊卮?,互聯互通越開放,對中資公募基金的海外發展越是利好,”連少冬直言。

               

              如果說過去十年,服務投資中國的海外資金是博時國際的主調,那么隨著粵港澳大灣區理財通的落地,下一個十年,幫助內地資金走出去將成為下一個增長點。

               

              連少冬非??春每缇忱碡斖◣淼木薮笊虣C,“大灣區居民約7200萬,相當于10倍的增量,珠三角又是中國相對富庶的地區,居民理財觀念比較強,能給香港的中資機構帶來更廣闊的客群。”連少冬認為,與海外基金產品相比,國內的公募基金產品有很大特色,包括多種形態,有些產品是香港市場所不具備的,隨著大灣區居民跨境投資增加,將會推動整個香港資管行業尤其是香港公募基金的發展。

               

              談及香港市場的優勢,連少冬指出,與國內公募基金生態相比,香港資管市場在產品與服務方面能為國內投資者提供不一樣的選擇。香港一直是國際著名的資產管理中心,國際化程度高,比較優勢突出。1999年末,香港資產管理規模為3.5萬億港元,而2020年末,規模已經達到34.39萬億港元,20年增長了超9倍。香港資產與財富管理業發展受惠于國際金融中心所帶來的巨大優勢,包括金融服務業生態、高端金融人才庫、與國際金融市場互聯互通、一流資訊和基礎設施、和良好的監管體制。

               

              香港監管機構在對投資者保護力度、促進綠色金融發展、綠色和ESG基金和應對氣候變化風險方面走在全球前列。“海外長線資本配置中國的一個重要考核指標是資管機構和被投資產的可持續發展因素。在這方面香港的監管制度和行業實踐都是和國際領先的。穩定和可持續也一定是我們內地投資者配置海外資產時的重要考慮”。與香港相比,內地的金融科技水平更高,無論是基金信息還是基金經理的觀點都更容易以多種途徑觸達投資者,在投資者教育和投資服務方面領先于香港。連少冬認為,大灣區客戶也將推動香港市場在這些領域的發展,而中資公募基金在相關領域都具有較強的競爭力,相信能夠在激烈的市場競爭中鎖定一席之地。

               

              “未來,我們對互聯互通的拓展抱有很大期待,我們會繼續跟住市場的發展趨勢,強化自身現有優勢,同時補充過去沒有精力做起來的業務?!闭劶鞍l展策略,連少冬如是表示。跨境理財通制度的推出,給予了中資資產管理公司一個與外資巨頭同臺競技的機會。“中資資管機構擁有敢打敢拼接地氣的本土經驗,同時擁有對成熟市場的規范、文化和產品創新的深度理解,服務好內地客戶出海投資是得天獨厚的機遇,也是不可回避的責任?!?/span>

               

               


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